Saturday, November 26, 2011

債留子孫 禍延下一代

(This article is based, in part, on the English article "The nature of deficit spending")

「債」這個字是近幾年全球金融市場的夢魘,從個人房貸債務引發金融風暴後,國家債務問題也隨即登場。或許你會認為,只要我不借錢債務就與我無關,但是你錯了!因為就算你不借錢,你某種程度上還是在持續增加自己的債務,只是借來的錢不是給你,而是政府拿走了,你只是債務的苦主!

在大量探討赤字導向型的經濟刺激計畫的相關文獻中,很多的論證說明了由赤字支出所帶來的短期經濟增長,極少能轉化為持續性的長期增長,其爭論點在於由政府主導的投資大都是淨現值(NPV)等於或低於零的專案─次優投資項目。從這個觀點來看,政府的經濟刺激計畫通常是創造那些低效能和低生產力的工作,而非投資在能促進未來經濟增長的基礎建設和教育上。這種看來是刺激經濟活動的短期增長,是無法轉換成未來高效能和高附加價值生產力的增長上。

從凱恩斯主義者的角度來看,政府在經濟衰退時支出的目的純粹是要平緩暫時性的衝擊,但它無法取代那些可以真正促進長期增長的私有企業投資。政府刺激計畫是通過舉更多的債務來執行,因此在未來必然會轉換成更多的稅務負擔,也會排擠到未來民間消費與投資。如果預期未來會因較高稅務負擔而降低了稅後投資報酬率,那麼目前的民間投資也會相應的減少。所以目前的公共投資增長,會排擠到未來與目前的民間投資,這會是未來經濟增長的重大隱憂。

在標準的經濟理論之下,政府為改善短期經濟負面衝擊的影響,透過短期舉債來達到:投入基礎建設並推動未來經濟增長;或是進行消費性赤字支出,將未來的消費挪移至現在,以降低GDP的波動。但目前大部分歐美日財政赤字並非只針對一時的景氣波動,而是持續性的財稅赤字,並造成不斷膨脹的惡性債務,許多國家的負債已遠超過該國的GDP,顯示這些國家償還債務的能力是極度薄弱。

持續的赤字支出政策似乎是完全不理性且短視,但這樣的結果在已開發國家的嬰兒潮背景下是完全可理解的。赤字支出對GDP立即產生激增效果,會令人感覺到市場繁榮且政府管理有方的假象。因此,對於目前掌控選舉與政治的嬰兒潮那代人而言,很自然的選擇寅吃卯糧之路。因此,舉債度日是否真能啟振興經濟之功效,現在已無關緊要了,因選民和政客們只會繼續選擇今朝有酒今朝醉,並一廂情願的假設今天更多的消費將會驅動明日經濟的增長。換言之,嬰兒潮這代人正在虧空國家資源、寅吃卯糧,留下巨額債務給後面X與Y世代的人。

民主是弭平貧富不均的偉大制度之一,低收入者可以透過選舉機制要求更好的政府福利制度,進而達到某種程度的財富重分配,並可透過選票支持保護勞工的相關法規來避免被資方剝削。然而,當涉及到維持不同世代之間平等的問題時,民主好像又扮演起完全相反的角色。毫無疑問的是歐美日的後代將會繼承龐大的債務,甚至在某些國家,後嬰兒潮時代的人們甚至只能眼睜睜的看著自己的國家到了自己手上後信用破產。

在全球金融危機過去後,大幅度的減低債務槓桿本應成為已開發國家最負責任的做法,但這卻僅淪為空談。更糟的是,現在的嬰兒潮一代將未來的稅收透過巨額赤字提前花掉。債務和政府擔保義務(例如國家退休金和醫療保健福利)的總負荷,已對大多數已開發國家造成極大壓力,甚至如希臘與義大利已經不堪重負而瀕臨破產。顯而易見的,民主體制為現在的人剝削將來的人提供了便利管道,並且幫助了嬰兒潮一代將惡債當作「遺產」傳給X與Y世代。

最近歐美的債務危機引發投資市場的劇烈震盪,這不只是短暫的危機,而將會是一種「新常態」。而且這種情況不只影響目前人們的生活,更將禍延我們的下一代。

作者: 許仲翔

工商時報:  http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20110929000051&cid=1206

12 comments:

rahul said...

Hi, I think you are right.
2015 Indian Super League Opening Ceremony Tickets
How to Watch Live Cricket Online

Chenzhen 20160303chenzhen said...

michael kors outlet online
kate spade outlet
louis vuitton bags
louis vuitton uk
cheap toms shoes
kate spade outlet
coach outlet
copy watches
timberlands
canada goose sale
ladies cartier watches
adidas superstar
adidas uk
moncler kids
true religion jeans outlet
michael kors outlet online
canada goose outlet
michael kors outlet online
ray-ban sunglasses
hollister clothing store
hollister shirts
cheap basketball shoes
coach outlet online
hollister clothing
nike roshe run mens
louis vuitton bags
cheap oakley sunglasses
ghd hair straighteners
ray bans
tory burch flats
louis vuitton outlet stores
rolex watches
retro jordans 13
michael kors handbags
abercrombie and fitch
jordan 6s
kate spade outlet
michael kors bags
nike roshe run
nike running shoes for men
20160316chenzhen

Libin Huang said...

kobe shoes
nike outlet store
michael kors outlet online
cheap mlb jerseys
cheap nfl jerseys
futbol baratas
louis vuitton outlet
nfl jerseys
kobe bryants shoes
louis vuitton outlet online
mulberry uk
air jordan shoes
michael kors outlet
soccer jerseys
nike free 5
air force 1 shoes
ray ban sunglasses
louis vuitton outlet
ray ban sunglasses
rolex watches
michael kors handbags
cheap jordans
michael kors handbags
puma outlet
longchamp handbags
michael kors outlet store
michael kors wallet sale
ed hardy clothing
hermes belt for sale
pandora outlet
louis vuitton bags
air jordan shoes for sale
true religion jeans
cheap jordans
thomas sabo outlet

قمم التميز said...

شركة تنظيف بالدمام
شركة تنظيف منازل بالدمام
شركة تنظيف بيوت بالدمام
شركة تنظيف فلل بالدمام
شركة تنظيف شقق بالدمام
شركة تنظيف خزانات بالدمام
شركة جلى بلاط بالدمام
شركة تنظيف بالخبر
شركة تنظيف منازل بالخبر
شركة تنظيف بيوت بالخبر
شركة تنظيف فلل بالخبر
شركة تنظيف شقق بالخبر
شركة تنظيف خزانات بالخبر
شركة جلى بلاط بالخبر
شركة مكافحة حشرات بالدمام
شركة كشف تسربات المياه بالدمام
شركة مكافحة حشرات بالخبر
شركة كشف تسربات المياه بالخبر


chenlina said...

chenlina20160430
louis vuitton outlet
air jordans
ray ban sunglasses
nike roshe run women
louis vuitton
christian louboutin shoes
ray ban sunglasses
coach outlet
true religion sale
cheap oakley sunglasses
oakley outlet
louis vuitton outlet
toms shoes
nike uk
kids lebron shoes
fitflops sale clearance
polo ralph lauren
nba jerseys
christian louboutin outlet
louis vuitton outlet stores
louboutin pas cher
michael kors
timberland outlet
jordan 4 toro
christian louboutin outlet
michael kors handbags
basketball shoes
tod's shoes
michael kors handbags
replica watches
michael kors handbags
cheap jordan shoes
jordan retro 3
michael kors handbags
louis vuitton
nike air max 90
nfl jerseys wholesale
louis vuitton handbags
coach factory outlet
louis vuitton outlet
as

Milad Zalaghi said...

زيبايي خنده

خريد اپل آيدي

تور لحظه آخري

cccam server

دکوراسيون داخلي

مبلمان اداري

کار آفريني

دندانپزشکي زيبايي

لبخند زيبا

زيبايي لبخند

طراحي لبخند

اصلاح طرح لبخند

لمينت دندان

لمينت

هزينه کاشت دندان

کاشت دندان

کشيدن دندان عقل

کشيدن دندان

کاشت دندان ايمپلنت

سايت دندانپزشکي

کلينيک دندانپزشکي

دندانپزشک

دندانپزشکي

دکتر دندانپزشک

ايمپلنت

ايمپلنت دندان

جرم گيري دندان

جراحي لثه

پي پال

پي پل

ويزا کارت

وقت سفارت

خريد از آمازون

پرداخت ارزي

پرداخت دلاري

گيفت کارت

گيفت ويزا کارت

گيفت آيتونز

تجهيزات هتل

تجهيزات آشپزخانه صنعتي

راه اندازي فست فود

تجهيزات رستوران

لوازم آشپزخانه

لوازم برقي آشپزخانه

Milad Zalaghi said...

آموزش تصويري کامپيوتر

آموزش برنامه نويسي وب

دانلود آموزش موسيقي

دانلود آموزش گيتار

دانلود آموزش برنامه نويسي

دانلود آموزش هاي ليندا

آموزش هاي ليندا

دانلود lynda

آموزش ليندا

در آمد آنلاين

کسب ثروت

راه هاي ثروت مند شدن

ثروتمند شدن

در آمد از اينترنت

راه اندازي کسب و کار

موفقيت مالي

آموزش هيپنوتيزم

آموزش خود هيپنوتيزم

چگونه هيپنوتيزم کنيم

هيپنوتيزم درماني

کسب در آمد از طريق اينترنت

کسب و کار اينترنتي

کسب در آمد از اينترنت

کسب در آمد در منزل

روش هاي کسب در آمد

کسب در آمد اينترنتي

راههاي کسب در آمد

راه هاي کسب در آمد

راز موفقيت چيست

موفقيت چيست

راه هاي موفقيت در زندگي

راه هاي رسيدن به موفقيت

راه موفقيت

راههاي موفقيت

راه هاي موفقيت

روانشناسي موفقيت

عوامل حياتي موفقيت

عوامل کليدي موفقيت

عوامل موفقيت

در آمد آنلاين

کسب ثروت

راه هاي ثروت مند شدن

ثروتمند شدن

در آمد از اينترنت

xumeiqing said...

20160725meiqing
converse trainers
cheap nhl jerseys
asics shoes
michael kors handbags
valentino shoes
fitflop uk
cheap jordans
michael kors watches
yeezy boost 350
abercrombie and fitch
asics outlet
louis vuitton factory outlet
ralph lauren outlet
birkenstock sandals
christian louboutin shoes
michael kors outlet store
polo outlet
canada goose jackets
nike free flyknit
louis vuitton handbags
uggs outlet
fitflop shoes
michael kors outlet online
coach outlet
cheap mlb jerseys
air max 2016
omega watches
louboutin pas cher
reebok uk
michael kors handbags
the north face
babyliss pro
buy red bottoms
jimmy choo outlet
michael kors outlet clearance
ugg boots
armani exchange

قمم تميز said...


شركة تنظيف منازل بالدمام
شركة تنظيف منازل بالخبر

chenmeinv0 said...

louis vuitton outlet
nike roshe run
tory burch handbags
louis vuitton handbags
ugg canada
true religion jeans outlet
true religion jeans
louis vuitton canada
longchamp bags
uggs outlet
polo outlet
toms outlet
toms wedges
louis vuitton outlet online
ugg outlet
louis vuitton outlet
ugg boots
ugg outlet
cheap jerseys
cheap toms shoes
nba jerseys
ugg boots outlet
gucci handbags
true religion outlet
michael kors outlet clearance
canada goose outlet
abercrombie and fitch
ugg boots
celine outlet
longchamp outlet
chenyingying20161103

艾丰 said...

JIANBIN1114
coach outlet clearance
michael kors outlet online
adidas nmd
north face jackets
longchamp handbags
swarovski crystal
rolex watches
mcm backpack
michael kors outlet online
hollister

raybanoutlet001 said...

michael kors handbags
cheap nfl jerseys
oakley sunglasses
cheap nfl jerseys wholesale
nike trainers uk
adidas nmd
chargers jerseys
denver broncos jerseys
salomon boots
michael kors outlet store